信息來源： 野馬財(cái)經(jīng)
互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)給金融行業(yè)帶來巨大變革,，在促進(jìn)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)“觸網(wǎng)”升級(jí)的同時(shí),，也給企業(yè)投融資方式帶來深刻變革,。擁抱互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)成了各類金融從業(yè)機(jī)構(gòu)必須把握的時(shí)代機(jī)遇,。
在地方政府的金融監(jiān)管體系中,，金融資產(chǎn)類交易場(chǎng)所（下稱“金交中心”）在促進(jìn)地方實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展,、服務(wù)中小微企業(yè)投融資需求,、盤活金融資產(chǎn)等方面發(fā)揮了重要作用,。在互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代,，金交中心也有通過互聯(lián)網(wǎng)提高交易效率的需求,。不過,，“觸網(wǎng)”增效需要堅(jiān)持合法合規(guī)的前提。
一,、“觸網(wǎng)”的核心問題在于金交中心產(chǎn)品能否通過互聯(lián)網(wǎng)渠道銷售,，會(huì)不會(huì)涉及公開發(fā)行。
從最新的監(jiān)管動(dòng)態(tài)看,。證監(jiān)會(huì)今年4月審議通過的《區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)監(jiān)督管理試行辦法》已于7月正式實(shí)施,，其中規(guī)定了以下兩種方式不屬于公開發(fā)行：
1.通過運(yùn)營機(jī)構(gòu)的信息系統(tǒng)等網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)向在本市場(chǎng)開戶的合格投資者發(fā)布證券發(fā)行或者轉(zhuǎn)讓信息；
2.投資者需憑用戶名和密碼等身份認(rèn)證方式登錄后才能查看,。
《區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)監(jiān)督管理試行辦法》的相關(guān)規(guī)定,，走在了監(jiān)管前沿，體現(xiàn)了監(jiān)管的與時(shí)俱進(jìn),。相關(guān)規(guī)定也可以為金交中心合規(guī)開展業(yè)務(wù)提供參考依據(jù),。如金交中心通過自身網(wǎng)站或集團(tuán)公司網(wǎng)站僅向特定符合條件的客戶提供服務(wù)，應(yīng)不涉及公開發(fā)行,。
從時(shí)代特征看,。當(dāng)前人們的溝通方式、投資理財(cái)習(xí)慣都已互聯(lián)網(wǎng)化,，只要金交中心能夠充分披露,、真實(shí)反映項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，為盤活金融資產(chǎn)和促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展發(fā)揮正向引導(dǎo)作用,，做好合格性投資者準(zhǔn)入與投資者保護(hù),，不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，還是應(yīng)該看到互聯(lián)網(wǎng)化的金融資產(chǎn)交易所發(fā)揮的正面作用,。
金融資產(chǎn)交易業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)化帶來的好處是顯而易見的：互聯(lián)網(wǎng)在實(shí)現(xiàn)資金資產(chǎn)高效對(duì)接,、自由流通等方面有很多優(yōu)勢(shì)。例如：
1.金交中心的功能是更好地匹配資金資產(chǎn),，而互聯(lián)網(wǎng)公開透明,，降低信息搜索成本，降低交易費(fèi)用的特征可以有效提高對(duì)接效率,。
2.更有利于實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)公平,。資金來源并無地域之分，相互之間的充分流動(dòng)可以為投資人提供更多的投資選擇,。對(duì)融資方來說,，也有享受更高效的金融服務(wù)的需求。特別是一些欠發(fā)達(dá)地區(qū)金融服務(wù)能力相對(duì)較弱,，企業(yè)有可能難以從當(dāng)?shù)孬@得有效的金融支持,。互聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)正好可以幫助解決這一問題。
二,、金交中心業(yè)務(wù)開展需要嚴(yán)格遵守200人限制,、避免權(quán)益按份額拆售。
對(duì)市場(chǎng)關(guān)心的權(quán)益按份額拆售,、同一權(quán)益投資人累計(jì)超過200人上限等問題，已經(jīng)有合規(guī)的解決方案,，關(guān)鍵看機(jī)構(gòu)自身如何取舍,。一些注重合規(guī)的金交中心，所發(fā)行的項(xiàng)目可以穿透到底層資產(chǎn),，且項(xiàng)目與資產(chǎn)一一對(duì)應(yīng),，投資人數(shù)嚴(yán)格控制在200人以內(nèi)。但這需要金交中心開展認(rèn)真細(xì)致的工作,，在職能范圍內(nèi)切實(shí)做好盡職調(diào)查和風(fēng)險(xiǎn)防范,，在合規(guī)與市場(chǎng)份額中間作出取舍。
此外,，引入機(jī)構(gòu)和企業(yè)資金也有助于解決200人上限的問題,。例如金交中心往往有不少大中型企業(yè)客戶，可為其量身設(shè)計(jì)對(duì)接符合需要的投融資產(chǎn)品,。目前,，機(jī)構(gòu)資金成交額占開金中心成交額的比例已經(jīng)超過六成，成為開金中心強(qiáng)勁的業(yè)務(wù)增長點(diǎn),。
三,、金交中心應(yīng)堅(jiān)持投資者適當(dāng)性原則。
通過在線風(fēng)險(xiǎn)評(píng)測(cè),、設(shè)置起投門檻等方式,，篩選符合合格投資者規(guī)定的特定較高凈值客戶，為其提供相關(guān)服務(wù),，將合適的資產(chǎn)對(duì)接給合適的投資人,。金交中心風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)的問卷內(nèi)容、測(cè)評(píng)方式要與其主要客戶群體屬性,、資產(chǎn)類型相匹配,。
1.設(shè)置與主要客戶群體屬性、資產(chǎn)類型相匹配的起投門檻,。一些金交中心產(chǎn)品的起投門檻有5萬,、10萬甚至20萬等不同級(jí)別。比網(wǎng)貸,、貨幣基金等還是要高出不少,。金交中心的目標(biāo)個(gè)人高凈值客戶主要是介于信托和網(wǎng)貸、貨幣基金之間的群體，測(cè)評(píng)的方式,、內(nèi)容,，也要與這部分群體的特質(zhì)相匹配。
金交中心通過設(shè)置適當(dāng)?shù)耐顿Y門檻,，將合適的資產(chǎn)對(duì)接給信托等傳統(tǒng)金融產(chǎn)品無法覆蓋的投資人,，可以更好的服務(wù)投資者，完善多層次資本市場(chǎng)架構(gòu),。
2.做好投資者風(fēng)險(xiǎn)評(píng)測(cè),。當(dāng)前一些傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)，如申請(qǐng)信用卡,、股票開戶及風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)等均可通過線上進(jìn)行,。且投資人也己習(xí)慣互聯(lián)網(wǎng)化的業(yè)務(wù)辦理方式，技術(shù)手段也完全可以滿足要求,。金交中心完全可通過技術(shù)方式實(shí)現(xiàn)在線風(fēng)險(xiǎn)評(píng)測(cè),。與貨幣基金、網(wǎng)貸等投資方式相比,，一部分金交中心線上風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)方式已經(jīng)比較完善,，通過線上技術(shù)手段實(shí)現(xiàn)了客戶身份核實(shí)及風(fēng)險(xiǎn)偏好分級(jí)。
開鑫金服旗下開金中心產(chǎn)品僅向注冊(cè)成為平臺(tái)會(huì)員,、符合條件的特定個(gè)人高凈值客戶開放,，未注冊(cè)用戶無法查看項(xiàng)目詳情。在注冊(cè)成為平臺(tái)會(huì)員后,，在投資金交中心產(chǎn)品前,，還需要注冊(cè)成為金交中心個(gè)人會(huì)員、通過合格投資人測(cè)評(píng),，才能進(jìn)行投資,。平臺(tái)的老用戶，如果以前沒有投資過金交中心產(chǎn)品,，在投資前,，也需要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。
四,、在金融辦的指導(dǎo)下,，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)金交中心的有效監(jiān)管
隨著金交中心監(jiān)管的加強(qiáng)，由金交中心自身問題導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)事件相對(duì)較少而且大多得到了有效處置,。
國務(wù)院38,、37號(hào)文明確了省級(jí)金融辦的交易場(chǎng)所監(jiān)管職責(zé)。只要明確了監(jiān)管方,，誰的孩子誰抱走,，完全可以處理好金交中心的監(jiān)管問題,。過去幾年，在省級(jí)金融監(jiān)管部門的指導(dǎo)下,，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了對(duì)金交中心的有效監(jiān)管,，為促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)穩(wěn)健發(fā)展發(fā)揮了巨大作用。由金交中心自身問題導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)事件并不多,，即使出現(xiàn)了一些,，經(jīng)協(xié)調(diào)處理也己解決，并未引起群體性事件,。
五,、金交中心應(yīng)切實(shí)加強(qiáng)信息披露管理。
金交中心的產(chǎn)品應(yīng)在產(chǎn)品說明書等文件中詳細(xì)披露產(chǎn)品各方面情況,，如發(fā)行人名稱、住所,、注冊(cè)資本金,、融資資金用途、財(cái)務(wù)情況,、項(xiàng)目保障措施等,，幫助投資人判斷項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，提高項(xiàng)目透明度,。
總之,，金交中心業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)化有合規(guī)的方式可以遵循，在提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效率,、促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展等方面,，發(fā)揮了重要作用，是一項(xiàng)有益的金融創(chuàng)新,。不過,，在當(dāng)前交易場(chǎng)所清理整頓階段，行業(yè)的合規(guī)有序發(fā)展仍需要全體參與企業(yè)的共同自覺努力,。